“Trong khi các ngân hàng khác chạy đua tăng trưởng, ACB đang duy trì chiến lược ‘chậm mà chắc’ với mức tăng trưởng tín dụng ổn định trên 15%/năm bất chấp nợ xấu tăng cao trong toàn ngành.
Sự thận trọng này là điểm khác biệt của ACB so với phần lớn các đối thủ cạnh tranh đang tìm cách tăng trưởng nhanh trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.” Phân Tích Cổ Phiếu mời các bạn cùng theo dõi.
ACB – Cổ phiếu ACB liệu có tăng trưởng tốt trong 2025
Đâu là bí quyết giúp ACB duy trì sự tăng trưởng ổn định giữa bối cảnh đầy thách thức? Và liệu cổ phiếu này có phải là lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư trong năm 2025?
Trước hết, hãy nhìn vào 3 điểm mạnh nổi bật của ACB:
Cấu trúc vốn vững chắc
- Tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay dài hạn chỉ 18,8%, thấp hơn nhiều so với mức trần 30%.
- Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) ổn định trên 20% (2020-2024) giúp giảm chi phí vốn.
- Xếp hạng tín nhiệm tương đương các ngân hàng quốc doanh lớn, phản ánh mức độ tin cậy cao.
Hiệu quả vận hành vượt trội
- Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập (CIR) giảm mạnh từ 61,86% (2016) xuống 32,53% (2024) nhờ đầu tư số hóa.
- ACB đa dạng hóa nguồn vốn khi tăng tỷ trọng giấy tờ có giá từ 8,09% lên 13,02% trong năm qua.
Chiến lược tăng trưởng bền vững
- ACB áp dụng phong cách quản trị thận trọng với Beta xoay quanh 1.
- 99% phiên giao dịch dao động không quá 3,17%, tạo sự ổn định cho nhà đầu tư.
Tuy nhiên, ACB đang đối mặt với 3 thách thức đáng lưu ý:
Suy giảm chất lượng tài sản:
- Nợ xấu vượt 1% sau Covid, với nợ nhóm 5 tăng gần gấp đôi (2023-2024).
- Tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm mạnh từ 209,4% xuống 77,9%, tiềm ẩn rủi ro khi xử lý nợ xấu.
Áp lực về biên lãi ròng:
- NIM giảm từ 4,26% (2022) xuống 3,58% (2024) do cạnh tranh huy động vốn gay gắt.
- Biến động lãi suất thị trường tạo áp lực lên chi phí vốn.
Rủi ro từ chính sách vĩ mô:
- Thông tư 02 kết thúc vào 31/12/2024 sẽ buộc phân loại nợ theo chất lượng thực.
- Tạo áp lực trích lập dự phòng trong 2025 và có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Với bối cảnh này, triển vọng của cổ phiếu ACB trong năm 2025 phụ thuộc vào 2 yếu tố chính:
Tăng trưởng theo lượng hơn là chất:
- Lợi nhuận của ACB trong 2025 sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng mở rộng dư nợ tín dụng hơn là cải thiện biên lãi.
- ACB có lợi thế cạnh tranh khi áp lực huy động thấp nhờ cấu trúc vốn an toàn.
- Dễ dàng tiếp cận room tín dụng khi các chỉ số an toàn vốn vượt trội so với quy định.
Chiến lược chủ động trước rủi ro:
- ACB đã sớm trích lập dự phòng trước khi Thông tư 02 kết thúc, giảm áp lực đột biến vào năm sau.
- Duy trì chính sách cho vay thận trọng và đẩy mạnh đầu tư công nghệ.
- Tối ưu chi phí vận hành, bù đắp cho áp lực giảm lợi nhuận từ trích lập dự phòng.
Vậy liệu ACB có thực sự là lựa chọn đáng cân nhắc cho danh mục đầu tư 2025? Với đặc tính tăng trưởng đều đặn và chiến lược quản trị thận trọng, ACB phù hợp với phong cách đầu tư giá trị, ưu tiên sự ổn định trong dài hạn.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến của nợ xấu và hiệu quả trích lập dự phòng trong những quý tới – đây sẽ là yếu tố quyết định đến khả năng duy trì đà tăng trưởng của ngân hàng này.
Bài viết liên quan: